Esta semana, el gobierno de Javier Milei celebró la aprobación de importantes reformas fiscales, incluyendo la Ley de Bases y el Paquete Fiscal. Entre las medidas más destacadas se encuentran la ampliación del mínimo no imponible en bienes personales, la regularización impositiva y la moratoria fiscal, así como el blanqueo de capitales. A pesar de estas victorias legislativas, las autoridades económicas advierten sobre los grandes desafíos que aún persisten.

Los datos recientes de inflación indican una relativa tranquilidad en los mercados, aunque la inflación de junio fue más alta que la de mayo. Sin embargo, detrás de este aparente éxito, los problemas relacionados con los controles cambiarios y las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) continúan siendo un punto de preocupación. A pesar de la vuelta del FMI al centro de la escena, no se ha logrado un acuerdo claro sobre el refinanciamiento de la deuda.

El mercado financiero no ha reaccionado favorablemente a la aprobación de las nuevas leyes. Los bonos y acciones cayeron ligeramente, y el valor del dólar en los mercados paralelos se mantuvo estable, lo que indica una falta de entusiasmo entre los inversores.

En esta segunda etapa del programa económico del gobierno, se anticipan desafíos diferentes y resultados más lentos. El objetivo principal de Milei es reducir la inflación rápidamente, incluso si esto implica costos significativos. Esto podría incluir la necesidad de negociar con el FMI para obtener fondos adicionales destinados a pagar la deuda y asegurar la estabilidad económica.

Milei ha subrayado la importancia de la consolidación fiscal, buscando reducir el déficit sin aumentar impuestos ni gastos a largo plazo. En términos monetarios, se enfrenta a la compleja tarea de manejar la liquidez excedente de los bancos y fomentar oportunidades de crédito para el sector privado.

Una posible solución sería trasladar esta liquidez a bonos del Tesoro, aunque todavía no está claro cómo se implementará este mecanismo y qué implicaciones tendrá para la política monetaria.

A pesar de los pasos positivos dados con las recientes leyes, estas no son suficientes por sí solas para reactivar la economía y restablecer las expectativas financieras. La liberalización cambiaria y la reducción de regulaciones, si bien necesarias, tomarán tiempo para mostrar efectos tangibles.

El camino hacia la estabilidad económica y financiera requiere medidas adicionales y posiblemente nuevos acuerdos con el FMI que aporten fondos y confianza al mercado.

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