Un informe de Raíz Federal ubica a la provincia entre las tres jurisdicciones con mayor deuda per cápita del país. Aunque el stock total está concentrado en los grandes distritos, el indicador por habitante muestra una realidad distinta y coincide con el regreso de varias provincias al mercado internacional de crédito.

La deuda pública de las provincias argentinas volvió a exhibir fuertes contrastes. Mientras cuatro jurisdicciones concentran más de tres cuartas partes del stock total, La Rioja aparece entre las más comprometidas cuando la medición se realiza por cantidad de habitantes, un indicador que permite dimensionar el peso relativo del endeudamiento sobre cada población.

Así surge de un informe difundido por la consultora Raíz Federal, que analizó la situación de las 24 jurisdicciones al cierre de marzo de 2026.

Según el relevamiento, el stock consolidado de deuda provincial asciende a $32,6 billones, aunque el 77% del total está concentrado en apenas cuatro distritos: Buenos Aires, Córdoba, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y Santa Fe, que en conjunto acumulan obligaciones por $25,2 billones.

Sin embargo, el escenario cambia de manera significativa cuando el análisis se realiza sobre la deuda por habitante.

En ese ranking, Neuquén, La Rioja y Chubut ocupan los primeros lugares, con una deuda superior a $1,1 millón por habitante, muy por encima del promedio nacional. En el extremo opuesto aparecen San Luis y La Pampa, cuyos niveles de deuda per cápita son prácticamente nulos.

Para La Rioja, el dato vuelve a poner el foco sobre una problemática que desde hace varios años condiciona las finanzas provinciales. La provincia mantiene uno de los mayores niveles de endeudamiento relativo del país debido a su baja población y a la persistencia de compromisos financieros, particularmente aquellos denominados en moneda extranjera.

Los últimos datos oficiales del Ministerio de Economía muestran que el pasivo provincial continúa altamente dolarizado, una característica que incrementa la exposición frente a variaciones del tipo de cambio y eleva el costo financiero de cualquier estrategia de refinanciación.

Regresa el financiamiento internacional

El informe también advierte sobre un fenómeno que comenzó a consolidarse desde fines de 2025: el regreso de las provincias argentinas al mercado internacional de deuda.

Desde noviembre pasado, Córdoba, Santa Fe, Chubut, la Ciudad de Buenos Aires y Entre Ríos colocaron en conjunto USD 3.650 millones en bonos internacionales. En el caso entrerriano, significó la primera emisión externa después de nueve años.

La consultora sostiene que el ritmo de emisiones recuerda al proceso de endeudamiento provincial registrado durante 2017, cuando numerosas administraciones aprovecharon el acceso al crédito internacional para financiar inversiones y cubrir necesidades fiscales.

A ese grupo podrían incorporarse próximamente San Juan y Santa Cruz, que proyectan emisiones por USD 600 millones cada una. San Juan ya obtuvo autorización legislativa, mientras que Santa Cruz anunció la operación, aunque todavía espera la aprobación parlamentaria.

La tendencia se profundizó esta semana con la colocación realizada por Neuquén, que emitió USD 500 millones con vencimiento en 2034 a una tasa anual del 7,35%, la más baja registrada entre las provincias que accedieron al mercado en esta nueva etapa de financiamiento.

Un escenario distinto para La Rioja

Por el momento, La Rioja permanece al margen de este nuevo ciclo de emisiones internacionales. La provincia continúa atravesando un complejo proceso de administración de su deuda, especialmente por las obligaciones heredadas en dólares, en un contexto de restricciones fiscales y de menor disponibilidad de transferencias discrecionales desde la Nación.

El hecho de figurar entre las jurisdicciones con mayor deuda por habitante no implica que concentre los mayores montos absolutos del país, sino que evidencia el peso que esos compromisos representan en relación con su tamaño demográfico, un indicador seguido de cerca por analistas e inversores para evaluar la sostenibilidad financiera de las provincias.