Un informe elaborado sobre datos oficiales mostró que el stock consolidado de deuda provincial alcanzó los $32,6 billones al cierre del primer trimestre de 2026. Buenos Aires concentra más de la mitad del pasivo total, mientras que Neuquén, La Rioja y Chubut lideran el ranking de deuda por habitante.

La deuda pública consolidada de las provincias y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires alcanzó los $32,6 billones al cierre del primer trimestre de 2026, con un incremento real interanual del 7% y una participación equivalente al 3,4% del Producto Bruto Interno (PBI), según un informe elaborado por la consultora Politikon Chaco sobre la base de datos de la Dirección Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP).

Si bien el stock de deuda aumentó respecto del año anterior, el estudio destaca que continúa ubicándose entre los niveles más bajos de las últimas dos décadas cuando se lo mide en relación con el tamaño de la economía argentina. En el primer trimestre de 2025 la deuda provincial representaba el 3,2% del PBI, mientras que ahora pasó al 3,4%.

La composición del endeudamiento muestra una fuerte dependencia de los mercados de capitales. El 74,4% del total corresponde a títulos públicos, mientras que el 20,2% está explicado por créditos con organismos internacionales. Mucho más atrás aparecen las deudas con entidades bancarias (3,1%), el Gobierno nacional (1,6%) y otros pasivos menores.

En términos absolutos, la provincia de Buenos Aires concentra más de la mitad del endeudamiento subnacional argentino. Su stock asciende a $16,67 billones, equivalente al 51,1% del total. Detrás se ubican Córdoba, con $4,27 billones, y la Ciudad de Buenos Aires, con $2,49 billones. También superan el billón de pesos Santa Fe, Neuquén y Mendoza.

La Rioja, entre las más endeudadas por habitante

Uno de los datos que vuelve a llamar la atención del informe es la posición de La Rioja cuando la deuda se analiza en función de la población.

La provincia registra una deuda equivalente a $1.377.997 por habitante, ubicándose en el segundo lugar del país, sólo detrás de Neuquén, que presenta $1.507.350 por habitante. El podio se completa con Chubut ($1.157.015), mientras que Córdoba ocupa el cuarto lugar con $1.080.283. Son las únicas cuatro jurisdicciones argentinas cuya deuda supera el millón de pesos por habitante.

En valores absolutos, sin embargo, La Rioja mantiene un stock considerablemente menor que las grandes provincias. El informe calcula una deuda provincial de $556.128 millones, equivalente al 1,7% del total nacional.

Durante el último año, además, el pasivo riojano mostró una reducción real del 7,8%, desempeño que contrasta con el crecimiento observado en otras jurisdicciones como Santa Fe (+117,6%), Córdoba (+43,6%), Chaco (+34,2%) y Buenos Aires (+2,6%).

Predominio de la deuda en moneda extranjera

El estudio también pone de relieve otro rasgo estructural del endeudamiento provincial: la elevada exposición al dólar.

En promedio, el 81,1% del stock consolidado de deuda está nominado en moneda extranjera. En el caso de La Rioja, esa proporción asciende al 96,5%, uno de los porcentajes más altos del país, apenas por debajo de Jujuy (98,7%), la Ciudad de Buenos Aires (98,6%) y Santa Fe (96,6%).

En el extremo opuesto aparecen Santa Cruz, Santiago del Estero, La Pampa y San Luis, que prácticamente no registran deuda en moneda extranjera.

Cambios en la composición del endeudamiento

El informe también analiza el comportamiento según el tipo de acreedor. Los mayores incrementos durante el último año se verificaron en las obligaciones con el Gobierno nacional, que crecieron 21,7% en términos reales, seguidas por los títulos públicos (+9,7%) y los créditos con organismos internacionales (+1,3%). En cambio, disminuyeron las deudas con entidades bancarias (-11,2%), con el Fondo Fiduciario Federal de Infraestructura Regional (-18,5%) y la deuda consolidada (-19,9%).

Los datos reflejan que, pese a la mejora relativa del peso de la deuda sobre el producto respecto de los niveles históricos, las provincias mantienen una fuerte dependencia del financiamiento vía bonos y del endeudamiento en moneda extranjera. En ese escenario, jurisdicciones con menor población, como La Rioja, continúan exhibiendo algunos de los mayores niveles de deuda per cápita del país, un indicador que vuelve a colocar el foco sobre la sostenibilidad financiera de los distritos y su exposición frente a eventuales movimientos del tipo de cambio.