La estimación del REM más que duplicó la previsión de diciembre. El cambio combina mayores exportaciones esperadas y menores importaciones proyectadas. Entre enero y julio, el saldo positivo efectivamente registrado llegó a US$16.079 millones.
La Argentina podría cerrar 2026 con el mayor superávit comercial de bienes de la serie histórica en dólares corrientes, de acuerdo con las estimaciones del REM analizadas por la Bolsa de Comercio de Rosario. El Relevamiento de Expectativas de Mercado reúne pronósticos de sus participantes y es publicado por el Banco Central.
La encuesta de agosto ubicó el saldo esperado en US$25.034 millones, frente a los US$10.965 millones previstos en diciembre de 2025. La revisión implica una mejora de US$14.069 millones y más que duplica el pronóstico inicial.
Los datos fueron analizados por Francisco Cuello Rosso, Bruno Ferrari y Emilce Terré en un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR). Se trata de una proyección de los analistas encuestados, no de un resultado definitivo ni de un pronóstico propio del Banco Central.
Qué cambió en las expectativas
La mejora del saldo tiene dos componentes. Por un lado, las exportaciones proyectadas para todo 2026 aumentaron de US$91.407 millones a US$100.895 millones. Por otro, las importaciones esperadas descendieron de US$80.442 millones a US$75.861 millones.
| Proyección para 2026 | REM de diciembre de 2025 | REM de agosto de 2026 | Revisión |
|---|---|---|---|
| Exportaciones | US$91.407 millones | US$100.895 millones | +US$9.488 millones |
| Importaciones | US$80.442 millones | US$75.861 millones | −US$4.581 millones |
| Superávit comercial | US$10.965 millones | US$25.034 millones | +US$14.069 millones |
Calculado sobre esas cifras, aproximadamente dos tercios de la mejora del saldo proyectado provienen de mayores exportaciones esperadas y el tercio restante, de menores importaciones previstas.
Esta distinción permite precisar el alcance del cambio: el mercado revisó favorablemente las ventas externas y, al mismo tiempo, redujo su cálculo de compras al exterior. La revisión a la baja de las importaciones no demuestra, por sí sola, una caída respecto de 2025; compara dos pronósticos para el mismo año.
El resultado que ya se registró
Entre enero y julio, el intercambio de bienes dejó un superávit de US$16.079 millones, con exportaciones por US$58.365 millones e importaciones por US$42.286 millones, según los datos recogidos por la BCR.
Ese saldo equivale a aproximadamente el 64% del superávit proyectado para todo 2026. Para alcanzar la estimación anual, el resultado positivo de agosto a diciembre debería sumar otros US$8.955 millones.
Es una referencia aritmética, no una proyección mensual: los embarques, las compras externas y sus precios presentan variaciones estacionales. El cierre dependerá de lo que efectivamente ocurra durante los meses restantes.
La comparación con los máximos anteriores
De concretarse el pronóstico de agosto, el superávit superaría en US$6.106 millones los US$18.928 millones registrados en 2024, identificados por el informe como el máximo histórico. La diferencia sería de aproximadamente 32%.
También más que duplicaría los US$11.320 millones de 2025.
La comparación está expresada en dólares corrientes. Por lo tanto, el eventual récord describiría el mayor saldo nominal de la serie, sin implicar necesariamente un máximo equivalente en volumen físico de mercaderías o en proporción al tamaño de la economía.
Un saldo comercial mayor no equivale a igual aumento de reservas
El superávit comercial de bienes mide la diferencia entre exportaciones e importaciones de mercaderías. Es una dimensión importante del frente externo, pero no resume todos los movimientos de divisas de la economía.
Los servicios, los intereses y otros ingresos y pagos también intervienen en las cuentas externas. A su vez, los plazos de cobro y pago, los movimientos financieros y las operaciones del Banco Central influyen sobre la evolución de las reservas.
Por eso, una proyección de US$25.034 millones de superávit comercial no significa que las reservas vayan a aumentar automáticamente en ese mismo monto.
Qué observar para evaluar la solidez de la mejora
La revisión de las expectativas plantea un escenario más favorable para el comercio exterior. Para evaluar su continuidad, será necesario distinguir cuánto del crecimiento exportador responde a mayores cantidades y cuánto a mejores precios.
También importa la composición de las importaciones: una reducción de compras de bienes de consumo tiene implicancias diferentes a una disminución de maquinaria, piezas o insumos utilizados por la producción local.
El dato central es que el mercado espera un saldo comercial considerablemente mayor al previsto al comenzar el año. El récord, sin embargo, todavía debe confirmarse: dependerá de que las exportaciones y las importaciones de los próximos meses acompañen ese escenario.
Informe completo
Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario, sobre datos del Relevamiento de Expectativas de Mercado y del intercambio comercial argentino. Los cálculos de participación en la revisión y de saldo restante fueron realizados a partir de las cifras del informe.
Foto de portada: Puerto Buenos Aires. Imagen oficial de archivo publicada en Argentina.gob.ar.