En un análisis reciente de los factores que explican la variación de la base monetaria bajo la gestión del Ministro de Economía Javier Milei, se observó un aumento significativo en varios rubros clave. Según datos del Banco Central de la República Argentina (BCRA), la base monetaria presentó una variación positiva de 8.065,684 millones de pesos en el período analizado.
El incremento más notable provino de la compra de divisas a privados, que sumó 14.604,284 millones de pesos. Esta medida ha sido interpretada como un esfuerzo por parte del gobierno para fortalecer las reservas internacionales y estabilizar el mercado cambiario.
Sin embargo, no todas las operaciones tuvieron un impacto positivo. La venta de divisas al Tesoro resultó en una reducción de 4.257,725 millones de pesos, mientras que las operaciones con el Tesoro, que incluyen títulos y efectivo, disminuyeron la base monetaria en 20.510,984 millones de pesos. Estos movimientos reflejan las complejidades de la gestión fiscal y monetaria en un contexto económico desafiante.
El desarme de Leliqs contribuyó positivamente con 4.404,826 millones de pesos. Esta política se ha implementado con el objetivo de reducir la carga de intereses y mejorar la liquidez en el sistema financiero.
Uno de los aspectos más destacados del análisis fue el aumento en los intereses pasivos remunerados, que sumaron 12.453,383 millones de pesos. Este incremento significativo ha generado debates sobre la sostenibilidad de estas políticas en el largo plazo y su impacto en la inflación.
Otros factores, que incluyen operaciones PUTs y una mejora en el bid de 200 puntos básicos, agregaron 2.782,590 millones de pesos a la base monetaria.
Este análisis revela la complejidad de la política económica actual y la diversidad de factores que influyen en la base monetaria. Mientras el gobierno continúa implementando medidas para estabilizar la economía, los efectos de estas políticas seguirán siendo objeto de seguimiento y debate por parte de expertos y analistas.
Fuente: Salvador Vitelli basado en datos del BCRA.
