Cuentas públicas: el gasto devengado volvió a caer en mayo, pero el Gobierno pagó más para achicar deuda

Según un informe del IARAF, las obligaciones asumidas por la administración nacional bajaron un 4,4% real interanual, pero los desembolsos efectivos subieron un 1,9%. El fuerte peso de los intereses de la deuda y el alivio para las jubilaciones.

La ejecución presupuestaria de la administración nacional volvió a mostrar el riguroso perfil fiscalista que caracteriza la gestión de las cuentas públicas, aunque con un matiz de peso durante el último mes. De acuerdo con un detallado informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), el gasto primario nacional base devengado registró una caída real interanual del 4,4% en mayo. Sin embargo, la contracara fue el gasto efectivamente pagado (base caja), que interrumpió la tendencia y anotó una suba real del 1,9% frente al mismo mes del año pasado.

La divergencia entre ambas mediciones responde a la estrategia oficial de manejo de la denominada «deuda flotante». Mientras que el gasto devengado mide el compromiso o la obligación legal que asume el Estado (por ejemplo, ordenar el envío de una partida) , el pagado refleja los billetes de curso legal que efectivamente salen de la Tesorería. Al haber pagado un porcentaje mayor que lo comprometido en el mes, el Palacio de Hacienda buscó cancelar pasivos acumulados y evitar un crecimiento desmedido de los compromisos pendientes de pago.

Al evaluar el acumulado de los primeros cinco meses del año, la tijera sobre las partidas presupuestarias se mantiene firme: el gasto primario devengado acumuló una reducción real del 4% interanual en comparación con el período enero-mayo de 2025. Por su parte, la base caja (lo pagado) reflejó una contracción del 4,1% en los primeros cinco meses.

Los intereses de la deuda encarecen el gasto total

La férrea disciplina sobre el gasto primario —aquel que excluye los compromisos financieros— encuentra su razón de ser en la fuerte presión que ejercen los servicios de la deuda exterior e interna. Según los registros técnicos de la entidad que conduce Nadin Argañaraz, el gasto en intereses sufrió un incremento real interanual del 30% en mayo y un fenomenal salto del 52,5% en el acumulado de los primeros cinco meses del año.

Debido a este comportamiento de la carga financiera, el gasto total devengado de la administración nacional se mantuvo prácticamente estancado (-0,1% real en mayo) , mientras que el acumulado parcial del año mostró una variación real positiva leve del 0,5%.

Jubilaciones en alza y motosierra a las provincias

Al abrir el mapa de las partidas presupuestarias devengadas durante mayo, el informe de la consultora económica destaca que solo tres de once rubros analizados lograron ganarle a la inflación:

• El incremento de activos financieros lideró las subas con un salto del 126,1% real.
• Las transferencias a otras entidades del Sector Público Nacional treparon un 22,3% real.
• Las Jubilaciones y pensiones, que representan el componente de mayor peso y participación dentro de la estructura general del gasto del Estado, marcaron una suba real del 7,2% en mayo y consolidan una recuperación del 2% real en lo que va del año.

En el extremo opuesto, la «motosierra» oficial volvió a cebarse con los giros directos a las gobernaciones del interior de la República. Las transferencias devengadas a provincias y municipios sufrieron un derrumbe real del 69,9% en mayo, acumulando una poda del 55,4% en los primeros cinco meses del año. Asimismo, los rubros de servicios no personales (-45,2% en mayo) y las transferencias destinadas al exterior (-98,8%) anotaron retrocesos de extrema consideración.

La dinámica del «base caja»: ¿A dónde fue el dinero en efectivo?

Cuando se analiza el dinero constante y sonante que efectivamente desembolsó el Gobierno en mayo (base caja), los comportamientos sectoriales se alteran de modo significativo debido a la cancelación de deudas operativas. El mayor incremento en efectivo se destinó al financiamiento de universidades nacionales, que registraron una espectacular suba real del 77,8% en los pagos del mes, a contramano de la caída del 5% real que se anotó en la columna de sus fondos devengados.

En la misma línea de caja, los desembolsos para la compra de bienes de consumo saltaron un 21% real en mayo , y los pagos destinados a las jubilaciones generales crecieron un 6,8% real.

Por el contrario, los sectores que no recibieron alivio ni en los papeles ni en la ventanilla de Tesorería fueron la obra pública (bienes de uso), cuyos pagos en efectivo se hundieron un 36,2% real en mayo (acumulando una baja del 42,4% en el año) , y los salarios de la administración pública (gastos en personal), que anotaron una caída marginal del 0,2% real en los desembolsos efectivos del mes.

Informe