Según el último relevamiento de la consultora Raíz Federal al cierre del primer semestre de 2026, la provincia forma parte del grupo de 16 jurisdicciones endeudadas mayoritariamente en moneda extranjera y organismos internacionales. Mientras seis distritos consiguieron nuevo financiamiento externo —como Córdoba (+32,2%) o Mendoza (+19,4%)— y otros se desendeudaron fuerte como Chaco (-14,6%), Neuquén (-12,5%) y Salta (-11,8%), La Rioja permanece en default con los bonistas de Wall Street, sin crédito voluntario y con un pasivo que duplica el peso relativo de San Juan y equivale a ocho veces el de Catamarca.
El mapa actualizado del endeudamiento subnacional en la Argentina acaba de poner en números la pesada mochila financiera que arrastra la Casa de las Tejas de cara al último tramo del mandato de Ricardo Quintela y la herencia que recibirá quien asuma en diciembre de 2027. De acuerdo con el informe publicado por la consultora especializada Raíz Federal (@raiz_federal) en base a datos oficiales comparando el stock entre diciembre de 2025 y junio de 2026, La Rioja retiene el 1,7% de todo el stock de deuda provincial del país —un peso proporcionalmente altísimo para una economía que representa menos del 1% del PBI nacional— y su pasivo medido en dólares apenas se redujo un 2,9% en el semestre.
El estudio divide a las provincias argentinas (con excepción de La Pampa, que carece de deuda relevante) en dos grandes bloques según la composición de sus pasivos: por un lado, las 16 jurisdicciones donde el 50% o más de su deuda está nominada en bonos en moneda extranjera y préstamos de organismos internacionales (que concentran el 96,5% de toda la deuda subnacional); y por el otro, las 7 provincias endeudadas mayoritariamente en pesos con el Tesoro o entidades locales (que explican apenas el 3,5% restante).
La Rioja en el club del dólar: sin acceso al mercado y lejos del desendeudamiento del norte
Por el peso determinante del Bono Verde emitido en dólares bajo legislación de Nueva York para el Parque Eólico Arauco —cuyos vencimientos de capital e intereses mantienen a la provincia en situación de incumplimiento y con demandas judiciales abiertas en los tribunales de Manhattan—, La Rioja integra el bloque de las 16 jurisdicciones dolarizadas.
La lectura comparativa del gráfico de Raíz Federal desnuda las dos caras de la parálisis financiera riojana entre diciembre de 2025 y junio de 2026:
- Afuera del mercado de crédito para obras: En el primer semestre de 2026, seis provincias dolarizadas aumentaron su stock (+4,7% en el total del grupo) porque lograron salir al mercado de capitales o destrabar desembolsos de organismos multilaterales para financiar infraestructura o refinanciar vencimientos: Chubut (+84,8%), Misiones (+37,9%), Córdoba (+32,2%), Mendoza (+19,4%), CABA (+4,5%) y Santa Fe (+3,8%). La Rioja, con los mercados voluntarios cerrados por su default y sin avales de la Nación, tiene vedada esa ventanilla.
- Desendeudamiento marginal frente a otras provincias: Entre las diez jurisdicciones dolarizadas que achicaron su deuda en dólares, varias hicieron un fuerte esfuerzo de cancelación neta en seis meses, lideradas por Chaco (-14,6%), Neuquén (-12,5%), Salta (-11,8%), Río Negro (-10,1%), Corrientes (-9,3%) y Santiago del Estero (-5,1%). En cambio, el stock en dólares de La Rioja apenas varió un -2,9%, producto de amortizaciones menores a organismos e impacto contable del tipo de cambio mayorista (A3500), mientras el grueso del Bono Verde sigue impago y acumulando punitorios.
| Jurisdicción | Grupo de Deuda (Composición Mayoritaria) | Variación del Stock (Jun-26 vs. Dic-25) | Peso en el Stock Total Nacional | Situación Comparativa frente a La Rioja |
|---|---|---|---|---|
| La Rioja | En Dólares (Bonos / Org. Int.) | -2,9% en USD | 1,7% del total país | Duplica el peso de San Juan (0,8%) y multiplica por 8,5 el de Catamarca (0,2%). |
| Córdoba | En Dólares (Bonos / Org. Int.) | +32,2% en USD | 12,5% del total país | Accedió a nuevas colocaciones en el mercado. |
| Mendoza | En Dólares (Bonos / Org. Int.) | +19,4% en USD | 3,5% del total país | Emitió deuda para refinanciar y hacer obras. |
| San Juan | En Dólares (Bonos / Org. Int.) | -2,7% en USD | 0,8% del total país | Tiene menos de la mitad del peso de deuda que La Rioja. |
| Sgo. del Estero | En Dólares (Bonos / Org. Int.) | -5,1% en USD | <0,1% del total país | Deuda casi inexistente en relación con su presupuesto. |
| Salta | En Dólares (Bonos / Org. Int.) | -11,8% en USD | 1,2% del total país | Fuerte cancelación de deuda en dólares en el semestre. |
| Neuquén / Chaco | En Dólares (Bonos / Org. Int.) | -12,5% / -14,6% | 2,9% / 1,7% | Lideraron la reducción del stock en moneda dura. |
| Catamarca | En Pesos Constantes | +91,4% en $ reales | 0,2% del total país | Pese a la suba en pesos, su deuda es apenas una fracción de la riojana. |
| San Luis / Tucumán | En Pesos Constantes | -14,4% / -23,5% | <0,1% / 0,4% | Desendeudamiento real y sin exposición a bonos en NY. |
El dato que inquieta hacia 2027: el 1,7% del stock nacional sobre una provincia chica
El indicador más sensible que arroja la columna derecha del cuadro de las provincias dolarizadas es el “Peso en el Stock”. Detrás del gigante de la provincia de Buenos Aires (49,9% del total), Córdoba (12,5%), CABA (8,2%), Santa Fe (5,5%), Chubut (4,2%), Mendoza (3,5%), Neuquén (2,9%) y Entre Ríos (2,8%), aparece La Rioja empatada con Chaco en el 1,7% de toda la deuda subnacional argentina.
Esa cifra significa que la deuda que hoy carga sobre los hombros de los riojanos es:
- Más del doble que todo el stock de deuda de San Juan (0,8%).
- Un 41% más grande que el stock total de Salta (1,2%) o Río Negro (1,2%), provincias que triplican en población y tamaño económico a La Rioja.
- Más de cuatro veces superior a la deuda total de Tucumán (0,4%) y ocho veces y media mayor que la de Catamarca (0,2%) —distrito este último que figura en el cuadro de deuda en pesos constantes con un salto del +91,4% en el semestre pero partiendo de una base ínfima del 0,2% nacional, mientras Jujuy (-16,9%), Tucumán (-23,5%) y Santa Cruz (-41,7%) licuaron y cancelaron sus pasivos en moneda local—.
El informe de Raíz Federal termina de explicar por qué, en medio de la caída del 13,2% en la recaudación propia y el rojo de $12.699 millones en el Banco Rioja, las cuentas provinciales caminan por una cornisa tan estrecha: La Rioja arrastra un endeudamiento en dólares digno de una provincia grande, pero con el crédito internacional cortado y una estructura productiva que no genera las divisas para pagarlo.
