La CNV simplificó las reglas para calificadoras: qué tareas podrán tercerizar

La Comisión Nacional de Valores reformó el régimen de las calificadoras de riesgo. Imagen de archivo.

La reforma de la Comisión Nacional de Valores cambia la organización de las calificadoras de riesgo: flexibiliza la contratación de terceros para tareas de soporte, mientras mantiene dentro de las entidades las funciones centrales de evaluación. El régimen pasa de 48 a 27 secciones y de 164 a 81 artículos, según informó la CNV.

La modificación se instrumentó mediante la Resolución General 1164/2026, aprobada el 2 de septiembre y publicada el 4. La distinción entre soporte y actividad central es relevante: una entidad podrá recurrir a terceros para funciones tecnológicas, pero no delegar el análisis de riesgo ni la emisión de sus calificaciones.

La expectativa oficial sobre el mercado de capitales

Federico Sturzenegger celebró la decisión en una publicación en X. “Sigue la desregulación del mercado de capitales”, sostuvo, y destacó que la nueva normativa reduce la carga burocrática, ofrece mayor flexibilidad operativa y permite desarrollar actividades complementarias.

El funcionario relacionó estos cambios con la necesidad de ampliar el mercado financiero local y generar condiciones para atraer ahorros de argentinos depositados en el exterior. Según planteó, una oferta de instrumentos más competitiva, acompañada de estabilidad y reglas previsibles, podría contribuir a la repatriación de esos fondos.

En ese contexto, atribuyó a las calificadoras un papel relevante en la evaluación de los instrumentos financieros y defendió la continuidad de las reglas de juego. “Definir pocas reglas que sabemos que se cumplen siempre”, expresó como síntesis del enfoque oficial.

Sturzenegger también anticipó el próximo envío de iniciativas al Congreso, aunque en su publicación no precisó su contenido ni los plazos de presentación.

La consecuencia inmediata es un cambio en las reglas de organización y funcionamiento de las calificadoras. La repatriación de ahorros es una expectativa planteada por Sturzenegger: el anuncio no aporta datos que permitan atribuirle ese resultado a la reforma.

Para seguir el tema: Desregulación: qué mide el balance oficial de 17.115 artículos modificados o eliminados.