Fuerte ajuste a las provincias y caída de la recaudación: el superávit primario nacional se contrajo un 10% en febrero

Un informe del IARAF revela que la caída de los ingresos tributarios golpeó las cuentas fiscales nacionales, pese a la continuidad del recorte del gasto. Las transferencias corrientes a las provincias se desplomaron casi un 48%. La privatización de las represas del Comahue resultó clave para evitar un derrumbe mayor de los números del bimestre.

Las luces de alarma vuelven a encenderse en las administraciones del interior del país. De acuerdo a un exhaustivo análisis publicado por el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) , la ejecución presupuestaria del mes de febrero de 2026 arrojó datos altamente preocupantes para las arcas provinciales: las transferencias corrientes a las provincias sufrieron una abrupta caída interanual del 47,7% en términos reales.

El reporte detalla una contracción generalizada de la economía del Estado Nacional. Durante febrero, tanto los ingresos totales como el gasto primario experimentaron bajas porcentuales reales interanuales del 9% y del 8,8%, respectivamente. Esta dinámica, traccionada por un descenso en términos reales del 10% en los ingresos tributarios , derivó en que el superávit primario sufriera una merma del 10% real respecto al mismo mes del año anterior.

Aún más drástico fue el impacto en el resultado financiero. El gasto en intereses de la deuda (excluyendo intereses capitalizados) trepó un 10% interanual en términos reales. En consecuencia, el superávit fiscal financiero de $413.000 millones registrado en febrero de 2025 se hundió a $144.000 millones en febrero de 2026, lo que representa un derrumbe real del 65%.

La «motosierra» por dentro: quiénes ganan y quiénes pierden

El bisturí del ajuste no fue parejo en el segundo mes del año. El informe del IARAF señala que de los 16 componentes principales del gasto primario, 13 mostraron fuertes caídas y solo 3 experimentaron incrementos.

• Los recortes más profundos: Los subsidios a otras funciones lideraron la poda con una caída total (-100%). Le siguieron los programas sociales, con una fuerte baja del 62,2%, y las ya mencionadas transferencias corrientes a provincias (-47,7%). A nivel de lo acumulado en el primer bimestre, la inversión real directa (obra pública) también acusa un marcado desplome del 32%. El gasto salarial, que representa el 14% del gasto primario total, no escapó a la tendencia y cayó un 7,9% real en febrero.
• Los rubros en alza: En la vereda opuesta, los subsidios a la energía se dispararon un 68% en febrero. También se registraron subas reales en la Asignación Universal (+11,3%) y en jubilaciones y pensiones contributivas (+1,8%) , dos partidas que ajustan de manera automática por la inflación de dos meses anteriores.

El salvavidas de las privatizaciones

Al ampliar la lupa al primer bimestre de 2026 en su conjunto, el informe expone cómo un ingreso extraordinario logró sostener la estructura del superávit financiero gubernamental. Los ingresos no tributarios experimentaron un salto del 61% real interanual, un fenómeno impulsado directamente por la privatización de la gestión de las represas del Comahue.

Esta inyección de capital compensó en gran medida la fuerte caída de los ingresos vinculados a impuestos. Si se excluyeran de la ecuación estos fondos extraordinarios por privatizaciones, la radiografía fiscal sería otra:

• El superávit primario bimestral habría evidenciado un descenso real interanual del 27%, en lugar del 5% registrado con estos ingresos.
• El superávit financiero (que sumando la privatización logró mostrar una leve suba del 4%) se habría desplomado un 83% en términos reales.

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